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铁建装备 (1786 HK)-受益“十三五”期间市场增长,上调目标价至4.50港元

发布时间:2017-06-03 09:26内容来源:网络整理 点击:

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作者:魏芸
工夫:2017年03月06日
真髓:普通流言蜚语
宣称评级:
公司评级:
相关性证券代码:
研读快速行进:  本文为闪耀的卡、金卡、银卡客户可研读全文
摘要:流言蜚语选派:金山破土修理 (1786 HK -效益第十三年五句号的义卖增长,增进目的价至HK元
细想员:魏芸
流言蜚语典型:公司流言蜚语
流言蜚语日期:20170306
[摘要]

■ 公司营收同比秋天9%;得益于毛利率前进,净赚同比增长;本公司提议每股股息,派息率
■ 2017、铁普通招标将回复其正常的节奏,公司估计“十三五”句号养路机械花费繁殖40%;咱们估计2017-19e年度净赚年复合曲线增长斜率在
■ 估值引力力 倍2017E年预测市盈率和倍2017E年预测市净率,19%和45%较低的宣称典型的水平。增进目的价至HK元,拘押补进评级
毛利率大幅高涨逾意图,使更新获得预测
这家公司去岁因铁的招标而推延了,总营收同比秋天9%;但鉴于机械门市部产品组合的最佳化,毛利率增长任一百分点,公司红利同比增长,略较低的咱们的意图和义卖意图。但公司的净赚同比增长、而公司的高额派息使成为一体惊喜,从大众到发布业绩公司股价高涨较多。解开机械售科,支持物机关的公司营收增长良好,一部分售/大修检修/铁路线路消除检修参加同比增长25%/6%/55%。公司应收账户信用同比增长52%,次要鉴于托运的货物工夫的碰撞,自贾纽厄里以后已回复正常的。咱们据此使更新获得预测:10% / 5%缩减公司的17-18e年收入;增进公司的毛利率意图,2017-19e赞成27%过去的的完全。
第十三年五句号的悲观增长,细想开门新产品、拓展新的义卖
本公司星期五进行年度业绩运动会。据公司引见,表示保留或保存时用2016残冬腊月公司在手定货单13亿元,最大限度将在2017上半年交付;2017日起,铁普通招标将逐步回复正常的,公司估计五年第十三,对采购花费在金山作乐养路机械的总铁,影响的范围160亿元;公司将鼎力拓展供电修理新义卖;现在称Beijing、上海地铁的磨轨磨车定货单将被约,两国作为全国的地铁宣称浮标,将引领公司不远的将来城市金山事情用主导地位。咱们以为新的增长发光点是:1)触感线修、营运车等高端新产品;2)金山作乐养路机械进入大修期。咱们估计公司2017-19e年度净赚年均复合增长在。
估值引力, 增进目的价至HK元
咱们使更新了公司不远的将来三年的获得预测,17-18e净赚秋天2-5%, 2017-19e意图,公司的净赚高涨了10.9% / 16.2%。认真说公司不远的将来三年的增长远景,咱们以为公司眼前被低估了,咱们计算了香港财富的目的价钱与宣称典型的,拘押补进评级。

[花费评级精确地解释]

公司短期评级

自流言蜚语日期起6个月内,该公司的股价是同一事物时间的合格的同一的:强烈推荐:公司股价涨幅超合格的按生活指数调整20%过去的
提议拘谨:该公司的股价升至5-20%的合格的按生活指数调整
中性:公司股价变化搜索对立合格的按生活指数调整中间性±5%经过
漂白剂:该公司的市场占有率表示弱于合格的按生活指数调整的T

公司牧师评级
A:公司的牧师竟争能力高于典型的水平
B:公司的牧师竟争能力是契合宣称典型的
C:公司的牧师竟争能力较低的典型的水平

[要紧声称]
流言蜚语说话中肯使满意和正文仅供参考,不排分配用纸覆盖的提议,在诸如此类状况下,本流言蜚语所表达的书信或反对的话不排。

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